大力押注加密货币是正确的选择吗？

在所有道路被封锁的情况下，美图放眼币圈，分别于3月7日和17日分两批购买了4000万美元和5000万美元的虚拟加密数字货币。

受访者认为，美图的尝试在国内市场环境下显得过于激进，也有炒作之嫌。与此同时，加密货币市场波动极大，未来是否会给美图带来收益尚不清楚。 ‍

加密货币已触及6万美元，美图重金投资！

3月17日晚间，美图公司宣布，其全资子公司Miracle Vision斥资5000万美元增持加密货币。截至公告，美图已购买价值约9000万美元的加密货币，折合人民币约5.8亿元。

至于为何购买比特币和以太坊，美图相关人士告诉《国际金融报》记者，“以公司公告为准，目前主要情况以公告为准”。美图公司在公告中表示，投资以太坊是为了进军市场。区块链行业正在做准备。投资比特币是该公司的资产配置策略之一。

作为老牌工具应用，美图利用早期互联网热潮迅速扩张。但盈利模式单一、主营业务门槛较低，使得美图后期持续疲软。数据显示，2013年至2019年，美图累计亏损达121.26亿元。

业绩长期亏损也拖累了美图股价。美图公司股价自2017年以来一直下跌，2019年下半年一度在1港元附近徘徊，2021年2月才回到2港元。

业绩与股价双杀的局面，迫使美图公司不得不寻找新的出路。美图开始在社交（直播）、游戏、盲盒、甚至医美等领域寻找新的增长点。其董事长蔡文胜“混”在币圈。曾任“三点不眠区块链组”轮值组长。他创办的龙岭投资也参与了加密货币交易所FCoin。

对于美图大手笔押注加密货币，灵易智库分析师、数字资产研究院研究员姜兆胜对记者表示，配置比特币和以太坊是与美图以往转型类似的又一次尝试。它可能希望加密货币的崛起能够提升其业绩。只是这种尝试在国内市场环境下显得过于激进，也有炒作之嫌。

从市场角度来看，美图首次宣布购买加密货币的首个交易日（2021年3月8日）开盘，美图港股股价一度飙升约14%；但截至当日16:00收盘，其股价大幅回落，跌幅达6.27%。美图宣布第二次购买加密货币的首个交易日（3月18日），美图股价上涨10.36%，收于3.09港元。

蒋兆胜进一步指出，美图配置比特币和以太坊并不能提高其在国内区块链领域的技术和应用水平。同时，由于美图以较高价格购买了比特币，而加密货币市场波动极大，未来是否会给美图带来收益尚不清楚。

花5.8亿买加密货币

3月17日晚，美图公司发布公告称，其全资子公司Miracle Vision再购买16,000份以太坊，总对价约2840万美元；以及 386.08 单位的比特币，总价约为 2160 万美元。

从公告信息来看，美图购买以太坊和比特币的平均交易价格分别为1775美元和55900美元。截至公告，美图已购买价值约9000万美元的加密货币，折合人民币约5.8亿元。

3月7日晚，美图公司发布公告称，集团于2021年3月5日在公开市场交易中购买了15,000单位以太坊和379.1214267单位比特币（BTC）。这两种加密货币的总对价约为美元分别为2210万美元和1790万美元，合计4000万美元（约合人民币2.6亿元）。随后，#美图秀秀4000万美元购买比特币、以太坊、#美图董事长回应2.6亿元购买加密货币等话题成为微博热搜。

美图在公告中表示，投资以太坊，为进军区块链行业做准备。 集团目前正在评估将区块链技术融入其各项海外业务的可能性，包括但不限于基于以太坊的dApp，以及寻找合适的基于区块链的海外项目进行潜在投资（许多基于区块链的项目）只接受以太坊作为投资考虑），这些项目可能与其庞大的用户群产生协同效应。购买以太坊是为这两个未来计划做的合乎逻辑的准备，因为当集团未来可能推出自己的 dAPP 时，以太坊可以作为储备燃料；并作为对接受以太坊作为考虑因素的区块链项目的投资。

此外，投资比特币也是美图的资产配置策略之一。 公告指出，近期董事会凝聚共识的势头不断增强。例如，一些传统保守的机构（如保险公司）开始投资加密货币，传统资产管理公司也推出了可供认购的加密货币基金，越来越多的上市公司购买加密货币作为其基金管理的一部分并考虑接受加密货币作为其商品和服务的支付方式。

美图还表示，这些购买是根据董事会此前批准的加密货币投资计划进行的，根据该计划，集团可以购买净额最高为1亿美元的加密货币，这笔资金将由公司现有现金提供资金储备。 。美图公司董事会认为，区块链技术具有颠覆现有金融和科技行业的潜力，类似于移动互联网颠覆PC互联网和许多其他线下行业的方式。董事会认为，区块链行业仍处于早期阶段，类似于2005年左右的移动互联网行业。在此背景下，美图董事会认为加密货币有足够的升值空间，并通过配置一部分现金此时向加密货币储备，可以作为库管理中持有现金风险的分散化。

美图公司董事长蔡文胜表示，“美图公司持续布局区块链，此次购买了ETH和BTC数字货币，作为区块链战略长期发展的价值储备。”

美图公司董事会强调，这可以向投资者和利益相关者展示该集团拥抱技术创新的雄心和决心，从而为进军区块链行业做好准备。不过，美图董事会也指出，虽然区块链具有长期积极前景，但总体而言，短期内加密货币价格仍将波动。因此，董事会目前决定投资市值最大的两种加密货币以太坊和比特币，董事会认为这项投资可以实现长期股东价值最大化。

巨额亏损，股价低迷，转型不力

资料显示，美图公司成立于2008年10月，共获得IDG资本、启明创投、创新工场等7轮融资，融资总额超5亿美元。美图公司产品包括美图秀秀、美颜相机、BeautyPlus（美颜相机海外版）、潮流自拍、美颜相机、美拍、美图手机等软硬件产品。

截至 2016 年 12 月，即发布前夕，美图秀秀应用程序的月活跃用户总数约为 4.56 亿。 2016年12月15日，美图在香港主板上市，发行价8.5港元，市值超过46亿美元，轰动一时。

虽然市值很高，但美图的业绩却一塌糊涂。招股书显示，上市前，美图公司在2013年、2014年、2015年持续亏损，分别亏损2581万元、17.7亿元、22.2亿元。上市后，美图损失更为严重。财报显示，2016年至2019年，亏损分别为62.61亿元、1.97亿元、12.55亿元、3.97亿元。 2013年至2019年，美图累计亏损121.26亿元。

原因是美图始终没有找到利润增长点。 即便是贡献了绝大多数营收的手机业务，也从未给美图带来真正的利润，直到2019年“卖给”小米。美图秀秀、美颜相机等“王牌”产品很难变现。

用户数量也证实了这一困境。数据显示，截至2019年12月，美图公司月活跃用户总数为2.82亿，同比下降7.8%。除了BeautyPlus（美颜相机海外版）同比增长外，美图秀秀、美拍、美颜相机的用户数均在下降。其中，美拍月活跃度连续四年下滑，同比下降45.8%。

长期亏损也导致美图股价暴跌、市值暴跌。美图公司股价在上市第二年（2017年）3月份一度突破23港元，但随后暴跌。 2019年下半年至2020年，长期徘徊在1港元左右。到2021年2月才会回到2港元。

在亏损和股价疲软的双重压力下，美图不得不寻找新的盈利点。 2018年，美图推出“美合社交”，定位为“照片社交平台”；美图钱包还在2020年左右（2020年末上线）推出了信用卡申请、借贷、贷款超市、保险渠道等金融服务； 2019年，美图推出了一款名为“美图SPA”的洁面仪和一款名为“美图游戏盒”的女性手游。

据悉，美图还在试水医美、电商直播等领域。 2019年以来，美图在测皮、电商、在线医生诊断、小游戏等小众领域推出产品。并于2019年11月收购社交招聘网络平台大街网，试图以流量优势赋能大街网。在盲盒火热的2020年，美图还申请了“美容盲盒”、“美容盲盒MT”等多个商标。但遗憾的是，美图的上述转型最终未能提振业绩和股价。

在加密货币上大举押注是正确的选择吗？

当所有的路都被堵死的时候，美图看了眼币圈。美图公司董事长蔡文胜早已涉足币圈。 2014年，他投资了加密货币交易所OKEx。 2018年初，蔡文胜成为“三点区块链小组”轮值组长。蔡文胜创立的龙岭投资也持有加密货币交易所FCoin的股份。

同样是在2018年初，美图推出了区块链钱包产品Beautychain。随后，Beautychain的代币“BEC”在OKEx上市，美图被指是BEC代币的发行方。 4月份，上线两个月的BEC代币出现异常交易。黑客通过合约批量转账的方式生成无限代币，引发抛售潮，币价几近归零。美图随后表示，“现在不会也不会发行任何数字货币”。

中国计算机学会区块链专委会委员高成石在接受《国际金融报》记者采访时表示，美图的产品比较单一。虽然未来业绩还有进一步增长的空间，但增速和增速可能会很低。很难达到更高的价值。因此，作为一家上市公司，美图迫切需要寻找进一步增长的增长点。在为自身业务增长找到新的轨道之前，如何在全球货币枯竭的情况下，如何保值并增值自身收入，成为公司管理层需要面对的问题。在此背景下，美图公司分别于3月7日和17日分两批购买了4000万美元和5000万美元的虚拟加密数字货币。

“虽然公司宣称这不仅是为了资产保值增值，也是为了进一步拓展公司的技术领域。”高成石认为，这种行为更多是出于资产保值增值的目的，与拓展美图业务还有很大差距。差距。

蒋兆胜分析指出，美图近期在相对价格高位买入了比特币和以太坊。一方面，以比特币、以太坊为代表的加密数字货币市场自2020年中期以来持续上涨，比特币价格屡创新高，成功吸引了各界的关注，其中包括特斯拉、 PayPal、高盛等主流商业机构，成为2020年至2021年全球表现最好的资产之一。

此外，从公司内部来看，蒋兆胜表示，美图主营业务连续多年仍不理想。尽管近年来多次尝试转型，但迄今为止都没有成功。尽管我们拥有海量数据，但很难找到合适的变现渠道。在转型过程中，美图始终走在市场前列，从早期布局手机、电商赛道，到2020年转型医美等领域。但这些领域要么是成熟赛道，要么是尚未成熟的赛道。格局清晰、竞争激烈，或者是一个需要大量投入、不断试错的新兴市场，短期内无法给美图带来可观的经济效益。

“美图此次配置比特币和以太坊，本质上可以看作是与之前转型类似的又一次尝试，或许是希望借助加密货币市场的上涨来提振业绩。 只是这种尝试在国内市场环境下显得过于激进，有炒作之嫌。同时，由于美图以较高的价格购买了比特币，而加密货币市场波动极大，未来有可能吗？不知道漂亮的照片会带来什么好处。 ”姜兆胜说道。

蒋兆胜进一步分析指出，根据美图在公告中的说法，投资比特币只是作为公司的资产配置策略之一，而投资以太坊则是美图进军区块链行业的准备。但在国内市场环境下，配置比特币和以太坊并不意味着美图加大对区块链的投入。币圈和链圈在中国一直是截然不同的。美图配置比特币和以太坊并不能提高其在国内区块链领域的技术和应用水平。

记者|余继超

编辑 |陈曦